大家都知道，中央汇金和中证金是A股的双雄，是最大的托底方。那为什么是中央汇金收了中证金，而不是反过来中证金收中央汇金呢？我给大家讲一个故事。

这个故事是1997年索罗斯去狙击香港的故事。那个时候，相信像我一样的年轻人们都过于年轻，还没怎么接触A股市场。那他是怎么操作的？他是直接狙击股市、做空股市吗？不是，他是做空了汇市。

他买了大量的港币之后集中抛售。大家知道，港币跟美元是按1比7.8进行配售的，但是短时间内如果你大量去卖空港币，是不是就意味着汇率也会在短时间之内承压？他再配合上一些消息面，是吧？之前东南亚已经让他卷过几个了，说香港这轮我也吃定了。消息一放出来，所有人都跑，是吧？港币是不是就变得更不值钱了？这会导致银行里的钱少了，利率是不是相应就增加了？

会引起什么？现在大家说，A股市场如果突然间给你拉利率，是不是利空股市？流动性更弱了，是不是对股市利空？而且汇率本身也是利空股市的，所以汇率和利率共同对股市造成下压。下压完了之后怎么着？他买了做空的期指。那是不是一下杀之后，他这个做空倍率的回报，整个循环就做成了？不可怕吗？做成了之后，对于港股来说就非常难办了。

港股那边是什么情况？它的M3，也就是整个市面上流动的大概是2.8万亿，外汇储备金大概只有7400亿左右。索罗斯拿了多少东西去砸这个汇市呢？直接就花了2000亿。索罗斯放出话来：我就是要把你的汇率给干穿。

当时刚开始，按照经典的经济学教材，香港政府是怎么干的？香港政府并没有直接去干涉股市，它是保汇。你不是砸汇吗？最关键原因在这儿。好，那我就把汇率拉上来就行了，你抛我买，拿外汇储备去买。结果发现怎么着？越买外汇储备越不足。越不足之后，对利率还有汇率一样达不到支撑效果。大家一看你外汇储备都没了，你凭什么还能玩下去？所以大家越来越没信心，越砸股市越起不来，甚至一度下杀到接近50%，就这么夸张。

这个时候香港政府学聪明了，说不行，我不能再这么玩下去，再这么玩要被他玩死。他采取了几招。第一个，我不光去拉外汇了，我直接去买对应的股票。你不是最终打击的是股市吗？那我直接去托底股市，拿政府的钱去托股市，外汇、股市同时拉。同时，还切断了期货和股票之间的做空交易。之前你做空，允许的好像是裸做空，或者是较少保证金做空；但是出了这个事之后，我要求你用较高的保证金去做空，你做空的成本也增加了。

所以基于这三方面的形式，索罗斯受到了极大的压力。但是他还没有放弃。那个时候中央汇金还没成立，就是我们的外汇管理部门。外汇管理部门当时有多少？1400亿美刀，大概是万亿的外汇储备。当时中国政府也不是那么有钱，但是总归来说比香港还是多那么一点。拿我万亿的外汇储备给你兜底，你大大方方地去打赢这场战斗。所以最后没办法，索罗斯割肉溜了。

这个就是外汇管理的强大之处。在外汇强大了之后，我们慢慢成立了专门去管外汇的公司，是不是就是中央汇金？中央汇金之后，后来为了管理股票市场，有了中证金。这两个一起构成了我们外汇市场，包括股票市场的一个稳定性。

但是基于去年它们在我们市场上的表现，大家对它们的表现是满意还是不满意？所以是不是要形成统一的力量，拧成一股绳？还要拧什么呢？一方面是证券市场，另一方面是处理AMC，处理坏资产、坏账，主要是针对地产以及地方债。由管外汇的去牵头，把证券、地产联合起来，统一管理，稳定我们的金融市场。

为的是什么？大家想一想，我上篇讲的是港股。再想一想当年这个狙击战。当然，不一定会发生在这里，有可能会发生在这里，也有可能会发生在那里，是吧？也有可能是针对其他地方的一种金融风险。因为我说过，美国三大霸权：金融霸权、科技霸权、军事霸权，现在就剩金融霸权。如果他们要一战，我们已经做好准备了。

这就是成立这家公司的一个重要原因。而且为什么是汇金牵头，大家懂了吗？关注我，从不一样的视角去看现在的经济问题、社会问题。
